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场所是 Ripple 一年一度的 Swell 大会，但论题远远超出了一个企业的业务范围。
贝森特在台上把暗码钱银放进了一个庞大的叙事结构：它与 AI、半导体相同，是中美科技竞赛的要害赛；美元安稳币不是投机东西，而是保护美元全球储藏钱银位置的技能基础设施；而安稳币发行商，正在成为美国国债的一支重要新买力气。
贝森特在对谈中指出，前史上大国钱银的全球位置靠军事力气支撑，但这个逻辑正在改动，技能领导力正在替代军事力气成为储藏钱银位置的柱石。Crypto、AI、半导体，三者一起构成美国在这场竞赛中的技能底座。
现在超越 90% 的安稳币以美元计价。贝森特以为，对那些辅币不安稳、通胀高企的新式商场国家，美元安稳币供给了一条绕过传统银行体系的美元获取通道，这会扩展美元在全球的实践运用范围。
依据 GENIUS 法案（现已过的联邦安稳币监管结构），付出型安稳币发行商有必要以至少 1:1 的份额持有现金、合格美国国债或其他答应的流动性储藏财物。
逻辑很直接：每铸造一枚安稳币，就对应一笔美国国债的购买需求。安稳币商场越大，美债的买家就越多。
贝森特乃至将 GENIUS 法案比作林肯 1863 年签署的《国家钱银法案》，以为两者在前史位置上是同一级其他准则革新。
他还谈到了 CLARITY 法案（更广泛的加密商场结构立法）未能经过国会的惋惜，9 月 15 日参议院以 49:50 投票否决，距 60 票门槛差 11 票。但贝森特表明，财政部有「严重权利」与 SEC 和 CFTC 协作，经过监管举动推动加密职业的合规结构，并避免加密企业被银行体系「去银行化」（debanking）。
当时安稳币总市值约 3000 亿美元，其间 Tether（USDT）和 Circle（USDC）算计占比约 90%，两家发行商持有的美国国债及相关财物规划约 1700-2200 亿美元。
2024 年全年，安稳币发行商购买了约 400 亿美元的短期国库券，规划已与日本、新加坡等主权买家适当。
依据 GENIUS 法案，合规安稳币的储藏有必要投向到期日 93 天以内的短期国债。这刚好与贝森特的另一个战略动作构成闭环。他在 8 月宣告将长时间国债回购规划翻倍，经过发行更多短期国库券来筹资，即所谓的「财政部版改变操作」（Treasury Twist）。
渣打银行猜测安稳币商场到 2028 年将到达 2 万亿美元，对应约 1 万亿美元的新增短期国债需求。贝森特本人在参议院听证会上也表明，商场有望超越这一猜测。
IMF 在 2026 年 3 月宣布的研讨论文发现，安稳币需求冲击渐渐的开端对国债收益率发生可测量的影响，每 1% 的市值添加冲击，带来约 0.5 个基点的收益率紧缩。
从美国财政部的视角看，这是一个稀有的「正和博弈」：安稳币扩张 → 美元在全球的实践运用添加 → 短期国债需求上升 → 政府融资本钱下降 → 美元储藏钱银位置得到强化。
而这全部，不需要联储降息，不需要外国央行增持，只需要让全球更多人运用美元安稳币。
安稳币对国债的需求是「价格不灵敏」的，不管收益率凹凸，发行商都有必要持有储藏。这在商场平稳时是优势（安稳的需求来历），但在商场动乱时有几率会成为危险。假如安稳币遭受大规划赎回潮，发行商被逼短时间内兜售很多短期国债，反而或许加重商场动摇。英格兰银行现已对此发出过正告。
CLARITY 法案的失利也留下了一个现实问题：安稳币有了联邦结构（GENIUS 法案），但更广泛的加密商场结构，谁来监管交易所，代币化证券怎么定性，DeFi 协议的合规鸿沟在哪里……依然没有立法答案。
贝森特说能够终究靠 SEC 和 CFTC 的监管举动来补偿，但摩根大通指出，行政规矩缺少立法的持久性，下一届政府能够容易推翻。
这意味着，贝森特描绘的加密雄图有一个时间窗口，假如在本届政府任期内无法将监管举动固化为法令，这些规矩的安稳性就打了扣头。
GENIUS 法案供给立法结构，OCC 发放银行车牌，财政部界说战略人物，SEC 和 CFTC 树立监管护栏。Ripple 拿到银行车牌、Tether 和 Circle 持有数千亿美债、Robinhood 在链上发行代币化股票，这些看似涣散的事情，正在会聚成同一条河流。
这条河流的方向，贝森特用一句话归纳了：「美国将在数字财物范畴制胜，并因而具有一个更强的美元。」
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